基本面量化投资-运用财务分析和量化策略获取超额收益 本书特色
作为在海外证券市场较为成熟的投资理念和方法，量化投资近年来在中国证券市场迅速发展。本书从个股分析、因子构建和策略实施三个方面进行详细阐述，将基本面量化投资形成一个系统性的知识体系。《基本面量化投资：运用财务分析和量化策略获取超额收益》的特色在于理论与实践紧密结合：在每一章节中，不仅会详细介绍相关领域经典和前沿的学术文献，还会从中提炼出可实施的量化投资策略，将学术研究成果落地和转化。
对证券投资感兴趣的读者，本书不仅可以帮助他们针对基本面量化领域的学术发展脉络建立起宏观的框架，领悟到学术研究对指导投资实践的巨大价值；还可以帮助他们形成构建量化投资策略的理论直觉，真正做到学以致用。
基本面量化投资-运用财务分析和量化策略获取超额收益 内容简介
如何看待与评估企业的价值？
基于企业财务数据的基本面信息是否已经过时？
如何把握瞬息万变、不断创新的量化投资技术？
结合两者的优势，我们一起走进“基本面量化投资”的殿堂！
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基本面量化投资-运用财务分析和量化策略获取超额收益 目录
序一 注入理性力量，提高市场效率 刘 俏 1
序二 基本面量化投资的实践及反思 林 飞 3
前言 基本面量化:研究、教学及实践 7
综述部分
第1章 基本面量化投资综述 3
1.1 导论 3
1.2 有效资本市场假说和噪声投资者模型 4
1.3 基于基本面分析的量化投资 8
1.4 量化投资在中国:机遇和挑战并存 20
**部分 财务分析基础
第2章 快速理解财务报表 29
2.1 财务报表概述 29
2.2 资产负债表、利润表和现金流量表 31
2.3 三大报表的勾稽关系 41
第3章 个股分析应用:以新华医疗为例 46
3.1 衡量公司各项能力的指标 46
3.2 相对估值模型 59
3.3 绝对估值模型 64
3.4 资本运作 78
第二部分 基于财务分析的量化投资
第4章 打开量化投资的“黑匣子” 85
4.1 初识量化投资 85
4.2 基本面投资VS量化投资 90
4.3 基本面量化:量化投资的重要流派 95
第5章 估值维度 100
5.1 市盈率 100
5.2 市净率 103
5.3 市销率 106
5.4 企业价值倍数 108
5.5 股息率 111
第6章 质量维度一:盈利能力 114
6.1 盈利能力的价值相关性 115
6.2 利用盈利能力预测股票收益 118
6.3 衡量盈利能力的指标 126
第7章 质量维度二:经营效率 133
7.1 分解盈利能力 134
7.2 利用资产周转率获取超额回报 137
7.3 度量经营效率的其他指标 139
第8章 质量维度三:盈余质量 142
8.1 盈余操纵 142
8.2 财务困境 152
第9章 质量维度四:投融资决策 159
9.1 投资决策 160
9.2 融资决策 161
9.3 总资产增量效应 166
第10章 质量维度五:无形资产 172
10.1 消失的价值相关性 172
10.2 研发支出:资产还是费用? 176
10.3 创新:研发支出真的起作用了吗? 181
第11章 整合框架:现代价值投资理念 187
11.1 什么是价值投资? 187
11.2 实现价值投资的量化之路 189
11.3 价值投资的理论解释 193
11.4 价值投资是与非 196
第三部分 利用市场信号修正策略
第12章 市场参与者信号 201
12.1 机构投资者 201
12.2 证券分析师 206
12.3 内部交易人 214
第13章 市场价格信号 223
13.1 价格动量与价格反转 223
13.2 动量生命周期 225
13.3 评价动量策略 229
第14章 市场情绪信号 236
14.1 市场情绪与封闭式基金之谜 237
14.2 BW指数:市场情绪综合指标 239
14.3 市场情绪信号的应用 241
第四部分 量化投资实践
第15章 量化投资组合:实施与管理 249
15.1 什么是阿尔法? 249
15.2 阿尔法模型 252
15.3 风险模型 257
15.4 投资组合优化 263
15.5 业绩归因分析 268
第16章 多因子选股模型:将价值投资理念转变为超额收益 278
16.1 策略逻辑 279
16.2 因子分析 282
16.3 组合业绩 287
基本面量化投资-运用财务分析和量化策略获取超额收益 相关资料
量化投资是当今在强有效市场获取超额回报的重要方法，基本面投资是在弱有效市场获取超额回报的重要方法。本书将两者有效结合，并在中国A股市场进行了深入探索。希望这本高质量的专著引起学界和业界的广泛关注。
——嘉实基金总裁 赵学军
中国资本市场的发展离不开无数研究者和教育者的辛勤耕耘。张然教授长期从事中国和西方资本市场的前沿应用研究，其新作非常好地诠释了从基本面出发构建量化投资系统的*实践，对中国资本市场的发展和完善意义深远。
——北京大学光华管理学院教授 金李
基本面投资的特点是深入挖掘个股价值、少而精，偏艺术，量化投资的特点是系统总结市场规律、有广度，偏科学。本书系统地介绍了两者的理论和实践，并结合了两者的优势，形成“量本投资”新范式和一套可复制的交易策略，推动智能投资的未来发展。
——通联数据创始人、CEO 王政
近年来，基本面量化的应用越加广泛，但缺少系统性的学习材料可供参考。本书填补了该领域的空白，兼顾理论的严谨性和实用性，是一本完整介绍基本面量化的好书，更是量化投资领域的必读之书。
——中金睿投投资管理有限公司董事长 阚睿
随着大批海归和成熟机构投资者进入中国资产管理市场，量化投资在中国快速兴起。此书深入浅出地将基本面量化的神秘面纱一层一层揭开，是量化投资爱好者和从业者的必读之作。
——喜岳投资董事长 周欣
本书融合了张然教授十余年的研究与教学成果，以简洁的文字、严谨的逻辑为读者打开基本面量化投资的黑箱。本书学术研究与实践操作价值并存，开创了国内基本面量化研究的先河，是一本不可多得的优秀著作。
——汇鸿汇升投资总经理 王胜华
这是一本被期待已久的著述！基本面量化投资是一个迅速发展的领域，但国内很少见到相关的优秀书籍。本书系统地介绍了相关理论框架和前沿研究成果，对相关的研究人员和量化投资经理都极具价值。
——长盛基金量化投资部总监 冯雨生
基本面量化投资-运用财务分析和量化策略获取超额收益 作者简介
张然，博士，北京大学光华管理学院副教授，博士生导师；北京大学财务分析与投资理财研究中心副主任，财政部第一届企业会计准则咨询委员会委员。研究领域为量化投资和私募股权投资。
汪荣飞，北京大学光华管理学院博士，本科毕业于厦门大学会计系。研究领域为证券估值与量化投资，并致力于量化选股模型在全球股票市场和中国A股市场的实践。
