去杠杆化时代:缓慢增长与通货紧缩时代的投资策略 本书特色
近年来，随着金融去杠杆的推进，各国政府加大了对经济活动的干预，全球经济增长放缓。《去杠杆化时代》预测，去杠杆化，特别是全球金融行业和美国消费品行业的去杠杆化，将会在很长一段时间内成为世界经济的主流。《去杠杆化时代》是加里·希林数十年研究成果的结晶，讲述了他在漫长的经济预测生涯中准确预测到的经济泡沫，并提出了12种应回避的投资和10种被鼓励的投资。《去杠杆化时代》对当今世界经济政策的研究和制定，以及如何积极应对当前的经济形势、如何把握投资方向等都极具参考价值。
去杠杆化时代:缓慢增长与通货紧缩时代的投资策略 内容简介
近年来，随着金融去杠杆的推进，各国政府加大了对经济活动的干预，优选经济增长放缓。《去杠杆化时代：缓慢增长与通货紧缩时代的投资策略》预测去杠杆化，特别是优选金融行业和美国消费品行业的去杠杆化，将会在很长一段时间内成为世界经济的主流。本书是作者数十年研究成果的结晶，揭穿了弥漫市场的牛市谎言，讲述了作者经济预测生涯中准确预测了泡沫破裂的7个大发现，并提出了12种应回避的投资和10种鼓励的投资。本书对当今世界经济政策的研究和制定，如何积极应对当前的经济形势及把握投资方向等都极具参考价值。
去杠杆化时代:缓慢增长与通货紧缩时代的投资策略 目录
引言 / / 1
平装版引言 / / 5
第 1 章 发现泡沫
泡沫预测的时间偏差 / / 27
成功的预测 / / 28
7 个大发现 / / 29 不足为虑! / / 30
基本原理 / / 32 即用即买 / / 32
价格的飙升 / / 33
20 世纪 70 年代: 悲剧重演 / / 34
是存货, 不是短缺 / / 36
非主流的预测 / / 37
避开泡沫 / / 40
积极的非主流预测 / / 42
泡沫并非新鲜事儿 / / 44
郁金香狂热 / / 45
南海泡沫 / / 46
衍生泡沫 / / 46
漂亮 50 股 / / 48
泡沫剖析 / / 50
过度热情 / / 51
豪言壮语 / / 51
前 CEO 赛恩 / / 55
第 2 章 大发现
大发现 1:
1969—1970 年的衰退 / / 59
通胀有益于股票? / / 60
轩然大波 / / 61
粉丝的邮件 / / 62
大发现 2:
20 世纪 70 年代初的存货泡沫和 1973—1975 年的衰退 / / 63
大发现 3:
反通胀 / / 64
政府的扩张 / / 64
越界 / / 66
始作俑者 / / 67
大发现 4：
20 世纪 80 年代的日本经济泡沫 / / 69
预见衰退 / / 70
大发现 5：
网络股泡沫 / / 72
投机潮 / / 73
好景不长 / / 75
疯狂时代 / / 76
20 个愚蠢的想法 / / 77
我们的预测 / / 78
大崩盘 / / 80
泡沫的破裂 / / 81
广告之殇 / / 83
当心那些乐天派 / / 84
第 3 章 房产泡沫 (大发现 6)贪得无厌 / / 89
天经地义 / / 92
迷你首付 / / 93
只付息抵押贷款 / / 95
好到不能信 / / 96
乐此不疲 / / 98
泡沫破裂 / / 100
苦口婆心 / / 102
理性回归 / / 103
峰值信号 / / 106
勒雷亚之流 / / 108
存货问题 / / 110
对乐天派的回应 / / 111
为什么要买房子? / / 112
姗姗来迟 / / 114
工厂组装住宅 / / 115
周期性 / / 116
后知后觉 / / 118
其他声音 / / 119
天知道 / / 120
不情愿的监管者 / / 121
评级机构 / / 123
终止 / / 126
戏剧性效果 / / 127
基本问题 / / 129
*终的讽刺 / / 130
一个罕见的投资机会 / / 131
3 件不寻常的事 / / 132
泛滥的杠杆 / / 134
有利可图 / / 135
时机 / / 136
价差效应 / / 137
第 4 章 金融泡沫 (大发现 7)帮凶 / / 142
货币助力 / / 143
房利美和房地美之祸 / / 145
短借长投 / / 146
五个原因 / / 148
分裂的迹象 / / 148
杠杆解析 / / 150
庞大的债务和股本 / / 152
衍生品 / / 152
从盈余到赤字 / / 153
非金融企业 / / 155
联邦政府 / / 156
州与地方政府 / / 156
不堪重负的债务 / / 157
每个人都很开心, 但是…… / / 159
贝尔斯登之难 / / 160
无畏的狂热 / / 162
软肋 / / 163
利率重设的悲剧 / / 164
升级市场 / / 165
错误的赌注 / / 165
恍然大悟 / / 167
CDOs 如何定价? / / 168
定价模型 / / 169
贝尔斯登智囊团 / / 170
蟑螂理论 / / 170
第 5 章 否认的代价
美国证券交易委员会的缺陷 / / 176
伯罗的诺 / / 177
投资者也是一样 / / 178
熊市就是熊市 / / 179
短暂的喘息 / / 181
又一次的挫折 / / 182
土地开发贷款 / / 183
疑心重重 / / 183
5 月神话 / / 185
低估 / / 186
无知者无畏 / / 186
措手不及 / / 187
好一个不寻常的夏天! / / 188
雷曼危局 / / 190
破产 / / 191
余波 / / 193
货币市场大浩劫 / / 194
再见, 美林 / / 196
AIG / / 198
模型的失败 / / 199
只需 800 亿美元 / / 200
冻结 / / 201
不买账 / / 202
危机利率 / / 203
对策 / / 203
转账风潮 / / 204
降低杠杆 / / 205
银行统治期 / / 206
华盛顿互助银行 / / 207
第三阶段 / / 208
消费之灾 / / 209
第四阶段 / / 211
俄罗斯和难兄难弟们 / / 212
坏透了的美国人! / / 214
道德风险 / / 216
第 6 章 未来的缓慢增长
少存多花 / / 221
首先是股市 / / 223
接下来是房市 / / 224
容易到手的钱 / / 226
眼前的享受 / / 229
房屋增值的终结 / / 230
我那有钱的父亲母亲 / / 232
富者愈富 / / 233
其他选择? / / 233
退休基金 / / 234
战后婴儿 / / 236
延迟消费? / / 238
顽固的失业 / / 240
储蓄风 / / 242
大转变 / / 244
两个悖论 / / 245
企业的成本削减 / / 246
金融去杠杆化 / / 247
国际清算银行的警告 / / 249
杠杆! / / 251
政府监管的加强 / / 253
请君入瓮 / / 256
美联储的扩张 / / 258
无从下手 / / 259
危机质询委员会 / / 260
沃尔克法则 / / 261
中央银行独立性 / / 262
欧洲的财政控制 / / 264
银行风险敞口 / / 265
压力测试 / / 266
财务标准 / / 267
奥巴马的预算 / / 268
不胜枚举的例子 / / 271
肥猫 / / 272
增税 / / 273
房利美与房地美 / / 274
表外工具 / / 275
问题多多 / / 276
空军燃料 / / 278
我的监管方案 / / 279
不确定性 / / 281
商品危机 / / 282
财政政策的逆转 / / 283
20 国集团的决定 / / 285
美国也一样 / / 286
学术观点 / / 287
希腊的苦日子 / / 290
欧猪五国的伙伴们 / / 291
北欧 / / 293
英国 / / 294
日本 / / 295
中国 / / 296
第 7 章 无处求助
贸易保护主义的抬头 / / 299
跟风 / / 301
北美入伙 / / 302
各顾各 / / 303
保护主义的蔓延 / / 304
发达国家的贸易战 / / 306
竞争性贬值 / / 307
隐形保护主义 / / 309
学者亦然 / / 310
不可持续的模式 / / 311
过剩的房屋存货 / / 313
消失的住户 / / 315
疲软依旧的房价 / / 316
通缩作祟 / / 318
惴惴不安的央行 / / 319
丘吉尔与伯南克 / / 322
通缩预期 / / 324
通缩预期的触发点 / / 326
州与地方困局 / / 327
预算花招 / / 328
退休金缺口 / / 330
提高税收, 减少服务 / / 331
减少服务 / / 332
怎么办? / / 334
违约 / / 335
这不是 20 世纪 30 年代 / / 336
劳动力成本 / / 337
工会的力量 / / 339
提前退休 / / 341
纳税人的反抗? / / 342
迄今为止的行动 / / 343
抵销? / / 345
货币还是经济 / / 347
政府助推? / / 349
第 8 章 长期性全球通缩
通胀偏向 / / 355
CPI 的 4 个向上偏差 / / 357
目前的通缩证据 / / 357
通货膨胀的根本原因 / / 359
货币的定义 / / 360
通胀 / 通缩的 7 种形式 / / 362
大宗商品通胀 / 通缩 / / 363
又一次商品泡沫 / / 364
过分悲观 / / 365
工资 - 价格螺旋通胀 / 通缩 / / 367
顶峰 / / 368
金融资产通胀 / 通缩 / / 370
投机不死 / / 371
有形资产通胀 / 通缩 / / 372
房产泡沫的成因 / / 373
货币通胀 / 通缩 / / 374
即使是美国又如何 / / 375
政策性通胀 / / 377
标准通胀 / 通缩 / / 378
良性通缩 / / 380
火车来了 / / 383
农业繁荣 / / 384
高产低价 / / 385
实际工资的提高 / / 388
20 世纪 20 年代的良性通缩 / / 388
福特的装配线 / / 390
恶性通缩 / / 391
史无前例 / / 392
日本的恶性通缩 / / 394
第 9 章 货币与财政的放纵
威胁不在眼前 / / 400
个人信用卡 / / 401
1937 年的经验 / / 402
被抑制的通货膨胀 / / 403
逆向回购 / / 405
私人部门的抵销作用 / / 406
巨大的联邦赤字 / / 406
劳动成本控制 / / 408
长期性的高失业率 / / 409
其他依据 / / 411
生产率增长的放缓? / / 412
庞大的联邦支出 / / 413
骑虎难下 / / 414
硬数据 / / 415
概览 / / 416
私人部门的一杯羹 / / 416
经济附属者 / / 417
长期下滑? / / 418
福利救济改革 / / 419
一件可笑的事 / / 420
不祥之兆 / / 421
我的大胆预测 / / 422
社会保障 / / 423
就业创造项目 / / 423
低得惊人 / / 424
赤字等于通胀? / / 425
美国储蓄者的救赎 / / 426
像日本一样的美国 / / 428
第 10 章 股市前景
股票投资的长期逻辑 / / 435
迷局 / / 436
市盈率的重要性 / / 438
低通胀 / / 439
利率和分红收益 / / 439
熊市回归 / / 441
低迷的股票 / / 443
另一个长期性牛市 / / 443
一无所有 / / 444
其他有利因素 / / 445
一个长期性下行周期 / / 446
不可持续 / / 446
无处可借 / / 447
小学数学 / / 448
股票并不便宜 / / 451
买入并持有? / / 452
何必杞人忧天? / / 453
告别苦日子 / / 454
*后的 500 点 / / 455
长期熊市 / / 456
隐藏的择机者 / / 457
积极管理者 / / 458
*优中的*优 / / 459
第 11 章 12 种应该卖掉或回避的投资
我不是选股大师 / / 464
奢侈消费 / / 465
在家吃 / / 467
收入分配 / / 468
信用卡和其他消费信贷机构 / / 468
传统住宅建筑商和供应商 / / 470
房屋小型化 / / 472
古董、 艺术品和其他有形资产 / / 473
银行和类似金融机构 / / 474
中小银行 / / 476
私人机构抵押贷款 / / 477
市值计价 / / 478
市值计价的争论 / / 480
万物同价? / / 481
流动性的重要性 / / 482
垃圾证券 / / 483
明债实股 / / 484
困境中的企业 / / 485
老旧技术资本设备制造商 / / 486
不重要的参数 / / 487
利润成长股 / / 488
实体和金融经济学 / / 489
商业地产 / / 489
商业地产贷款利率 / / 491
大宗商品 / / 493
发展中国家的股票和债券 / / 496
工业革命的意义 / / 497
韩国等国的尝试 / / 498
亚洲的衰退 / / 500
反向投资者 / / 501
巴西等国 / / 502
严密控制 / / 504
过热的风险 / / 505
中央银行的紧缩政策 / / 506
房地产 / / 507
中国消费者 / / 508
储蓄大户 / / 509
过剩的产能 / / 510
利润的压力 / / 511
下限 8% / / 511
倒霉的时机 / / 512
日本的证券 / / 513
无动于衷 / / 513
货币对策 / / 514
财政措施 / / 515
日本储户 / / 517
97% 会死 / / 518
不一样的思维 / / 519
不可持续的模式 / / 520
佩里准将 / / 522
取代美国消费者? / / 524
经常账户靠何支撑? / / 525
不一样的美国 / / 527
利率之祸 / / 528
日本的衰落 / / 529
第 12 章 10 种鼓励的投资
国债和其他高质量债券 / / 533
锁死到永远? / / 535
库德洛的招待 / / 536
老妈的误解 / / 538
零息债券 / / 540
税收劣势 / / 541
3 个大亮点 / / 543
错失良机! / / 544
长期债券 / / 546
大活儿 / / 547
收益型证券 / / 548
什么才是真的? / / 549
真正的成长股 / / 550
股息的重要性 / / 552
高买低卖 / / 553
态度的变化 / / 554
计划之外 / / 557
游戏变了 / / 558
明显的证据 / / 559
事不关己 / / 561
理论落后于现实 / / 563
企业的反应 / / 565
食品和其他消费必需品 / / 566
没有绝对的赢家 / / 568
相对表现 / / 569
小奢侈品 / / 569
够格吗? / / 571
厕所中的奢侈品 / / 573
美元 / / 574
我与米尔顿·弗里德曼的
两个小时 / / 575
道不同 / / 576
储备货币 / / 577
美元输出的减少 / / 578
铁路与马 / / 578
欧猪五国的顺风车 / / 581
4 - 4 - 2 系统 / / 582
没有好办法 / / 585
替代选择 / / 586
任重道远 / / 586
干预? / / 588
增长的放缓 / / 589
拒绝盎格鲁 - 萨克森模式 / / 589
无限制的病假 / / 590
先荷兰、 后英国 / / 591
其他货币 / / 592
购买力平价 / / 593
人民币 / / 595
强势美元效应 / / 596
投资顾问和理财规划行业 / / 596
工厂组装住宅及出租公寓 / / 598
租还是买 / / 599
医疗行业 / / 601
成本控制 / / 602
生产率提升领域 / / 604
北美能源 / / 605
石油和天然气 / / 606
煤炭与核能 / / 608
油砂 / / 610
12 个要卖, 10 个要买 / / 611
去杠杆化时代:缓慢增长与通货紧缩时代的投资策略 作者简介
A. 加里•希林（A. Gary Shilling）博士是金融预测分析师，经济顾问公司A•加里•希林公司总裁，注册投资顾问。他从1983年开始担任《福布斯》杂志专栏作家，经常出现在商业新闻节目中，也是平面媒体上的活跃人物。希林几年来一直在警示通货紧缩的长期性风险，甚至发明了一种叫作“通缩游戏”的棋盘游戏。他在阿默斯特学院（Amherst College）获得学士学位，在斯坦福大学获得经济学硕士及博士学位。希林是怀特-韦尔德（White Weld）有限公司的高级副总裁和首席经济学家。此前，他曾一手创建美林-皮尔斯-芬纳-史密斯(Merrill Lynch, Pierce, Fenner and Smith) 公司的经济学部门，并担任该公司的首席经济学家。
