3.4.2 向量自回归（VAR）模型
3.4.3 资产价格对我国信贷的影响
3.5 本章小结
4 资产价格对我国通货膨胀的影响研究
4.1 引言
4.2 资产价格与通货膨胀的简单相关关系
4.3 向量自回归模型设定及数据
4.3.1 通货膨胀的影响因素及产出缺口计算方法
4.3.2 向量自回归模型设定
4.4 向量自回归模型实证结果
4.4.1 VAR模型一
4.4.2 VAR模型二
4.5 本章小结
3 资产价格的展IS？LM模型和IS？PC曲线实证研究实证研究
5.1 扩展的IS？LM模型实证分析
5.1.1 消费均衡方程
5.1.2 投资均衡方程
5.1.3 货币市场均衡方程
5.2 股价和房价对我国产出的影响：基于IS？PC曲线的实证
5.2.1 扩展的IS？PC曲线
5.2.2 采用GMM估计的结果
5.3 本章小结
6 资产价格冲击、我国宏观经济与货币政策反应
6.1 资产价格冲击与我国宏观经济反应
6.1.1 模型与数据
6.1.2 资产价格冲击对产出的影响
6.1.3 消费和投资对资产价格冲击的反应
6.2 我国货币政策对资产价格冲击的反应
6.2.1 基于SVAR的产出与资产价格模型
6.2.2 基于泰勒规则的实证研究
6.3 本章小结
7 结论与展望
7.1 主要结论和政策建议
7.1.1 主要结论
7.1.2 政策建议
7.2 评价与展望
7.2.1 资产价格波动来源问题
7.2.2 研究方法问题：局部均衡与一般均衡框架
7.2.3 需要进一步研究的问题及展望
附录 部分实证分析的原始结果
参考文献
致谢

资产价格对我国宏观经济的影响研究:基于股价和房价的实证分析 节选

3.4.3 资产价格对我国信贷的影响
3.3 节理论上分析了资产负债表渠道中资产净值对投资的影响。由前面的分析可知，房产和股票价格上涨将导致企业资产净值提高、逆向选择和道德风险的信息成本下降，从而使得银行信贷增加，企业投资资本增加。本节我们试图运用计量经济学方法对上述渠道进行间接的实证。由于直接对企业资产净值与银行信贷增加的关系进行实证相当困难，而且只能使用微观层面的数据，所以我们拟采用总量数据对资产价格与银行信贷变动之间的关系进行计量经济学的实证分析，从一个侧面间接地论证资产价格对投资的影响。
3.4.3.1 动态相关系数和OLS回归分析
首先分别计算金融机构实际贷款余额的季度变动率RCRED与实际房价变动率RPHS、与股价变动率RSHA的动态相关系数。房价和股价的原始数据与前面章节的数据相同，通过计算便得到各自的季度变动率。金融机构贷款余额来自色诺芬（CCER）数据库，通过前面介绍过的方法用物价指数平减后便得到实际值和变动率指标。
从动态相关系数来看，RCRED与RPHS同期呈负相关，滞后的RCRED对RPHS的作用很小，几乎不相关；相反，滞后的RPHS对RCRED有一定影响，尤其是滞后3个季度时，二者相关系数达到了较高的0.49。由此判断，房价的上涨导致企业资产净值增加进而刺激贷款增加这一过程存在3个季度的时滞。

资产价格对我国宏观经济的影响研究:基于股价和房价的实证分析 作者简介

余元全，1974年生，重庆永川人，管理学博士，副教授，硕士生导师，中国注册会计师协会会员，重庆市综合评标库评标专家、重庆市科委项目评审专家，现供职于重庆交通大学。曾在《经济学动态》、《数量经济技术经济研究》、《经济评论》等期刊发表论文30余篇，其中CSSCI期刊15篇；已完成和在研的科研项目10项，其中担任负责人主持国家社会科学基金项目1项、重庆市哲学社会科学规划项目等省部级科研项目4项。

 2/2   首页 上一页 1 2

经济 中国经济 中国经济概况

在线阅读