危机并未远去-分析师眼中的宏观经济与金融市场波动 本书特色

与经济学家不同，作为策略分析师，我们的工作主要是研判市场的变化．而且主要侧重于对中短期问题的研判。本书比较完整地记录了过去两年我们的研究心路，也记录了我们正确或错误的判断。本书的出版，同样也记录了一个团队战斗的经历以及在市场困惑中思考的过程。相信本书的一些分析方法或结论能够对大家有所启发。

危机并未远去-分析师眼中的宏观经济与金融市场波动 内容简介

展望未来，我们依然面临不确定的外部环境，发达经济体的低增长使出口很难延续前期的高增长；内需上，收入分配差距等因素限制了消费的增长，而信贷规模限制使投资增遮有持续下降的可能；此外，由于地方债务问题以及财政风硷问题受到高度关注，连续两年的积极财政政策也接近尾声。未来来自政府的拉动效应减弱。在当前投资和消费增速保持在高位的情况下，如果主要依靠私人部门。能否维持投资和消费的快速增长，仍有待观察。这些变化意味着未来中国经济增长可能会再度进入个位教增长时期。
外部巨大的不确定性以及国内救市政策的逐步淡出。意味着未来政策仍不应过度紧缩。首先，我圈缺乏持续的加息压力。未来利率风险比较有限；其次，在外需不确定的情况下。数量化调控的密集期在2010年将完成，未来政策进一步赶紧的压力减弱；量后，十大产业振兴和地区经济摄兴之后，政策刺激需要新的着力点——以经济结构调整尤其是加快培养战略支柱产业。提高综合竞争力，以应对未来可能的各种更大的挑战。

危机并未远去-分析师眼中的宏观经济与金融市场波动 目录

**部分 逃不开的金融危机——危机并未远去
导读　
货币本位与金融危机(一)：美元本位下的危机与救市的潜在风险　
货币本位与金融危机(二)：国际货币制度选择与金融危机的比较分析　　
市场运行与金融危机(一)：流动性风险与金融危机的放大与传染　　
市场运行与金融危机(二)：金融系统紧耦合、风险互动与金融危机　　
从金融海啸到主权债务危机：危机并未远去　　
第二部分 宏观政策与经济波动——“看得见的手"如何舞动
导读　　
信贷政策变动(一)：信贷扩张与可能的政策调整　　
信贷政策变动(二)：资本约束与信贷收缩　　
信贷政策变动(三)：信贷增长仍需调控　　
利率与汇率(一)：升值优先于加息　　
利率与汇率(二)：为何要加息　　
地产新政：房地产调控为宏观经济降温

危机并未远去-分析师眼中的宏观经济与金融市场波动 节选

《危机并未远去:分析师眼中的宏观经济与金融市场波动》内容简介：展望未来，我们依然面临不确定的外部环境，发达经济体的低增长使出口很难延续前期的高增长；内需上，收入分配差距等因素限制了消费的增长，而信贷规模限制使投资增遮有持续下降的可能；此外，由于地方债务问题以及财政风硷问题受到高度关注，连续两年的积极财政政策也接近尾声。未来来自政府的拉动效应减弱。在当前投资和消费增速保持在高位的情况下，如果主要依靠私人部门。能否维持投资和消费的快速增长，仍有待观察。这些变化意味着未来中国经济增长可能会再度进入个位教增长时期。外部巨大的不确定性以及国内救市政策的逐步淡出。意味着未来政策仍不应过度紧缩。首先，我圈缺乏持续的加息压力。未来利率风险比较有限；其次，在外需不确定的情况下。数量化调控的密集期在2010年将完成，未来政策进一步赶紧的压力减弱；量后，十大产业振兴和地区经济摄兴之后，政策刺激需要新的着力点——以经济结构调整尤其是加快培养战略支柱产业。提高综合竞争力，以应对未来可能的各种更大的挑战。

危机并未远去-分析师眼中的宏观经济与金融市场波动 相关资料

插图：复杂性与紧耦合的共同作用使得金融系统面临较高的流动性风险，事实上这一流动性风险也部分源自于市场对信用风险的关注。当系统流动性处于收缩周期时，金融机构对交易对手的信用风险也空前关注，资金出借方出现“惜贷”等行为，因而进一步加剧了流动性紧缩。当我们进一步放宽视野，综合考虑金融系统外的信用风险，就可以勾勒出信用风险与流动性风险共同作用、互相加强的危机自我实现机制。在市场较平稳且货币政策宽松阶段，宽裕的宏观流动性（可能缘于信贷的快速增长或国际资本的大规模流入）使得持有资金的金融机构急于寻找资金的运用途径。因此，对于信用风险和流动性风险的关注程度也较低。在这一阶段，金融机构可能放松信贷标准（不论是对金融系统内还是系统外），因此不论是个人还是机构的杠杆率逐渐提高，进一步促进金融系统的流动性宽裕，推动市场上涨，市场流动性增强。这一循环也是紧耦合金融系统正常运转的过程，但是在这一过程中，金融系统内外的信用风险和流动性风险在不断积聚。

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