个特定的阶段设定一个资产配置范围，而不是一个确定的数字是有意义的(比如，
为阶段I设定的投资组合中债券所占比例是30％-50％这样的比例范围，而不是
40％这样的确定数字)。
  根据市场行为确定阶段
第6章详细地描述了经济周期的6个阶段，第7章提供了一些模型作为确定
不同经济环境的方法。现在是我们从另外一个视角看待这个主题，根据相对趋势
来看市场所处的位置从而确定经济周期的阶段。因为除非事后分析，否则我们无
法确切地知道市场的波峰和波谷，所以我们需要客观的方法去确定这些趋势。为
了这个练习的目的，我们使用的是这3个市场(债券、股票和商品)相对于其12个
月移动均线的表现。价格超过其移动均线的市场被认为是牛市，如此等等。因此，
当债券价格高于其移动均线，股票价格和商品价格低于其移动均线的时候，就被
确定为阶段I；同样地，当这3个市场的价格都低于其移动均线时，就被认为是阶
段VI，如此等等。
    你可能会提出这样的问题，那就是“为什么是12个月移动平均?为什么不是
其他的移动平均呢?”如前面讨论过的一样，因为完美是不可能的，所以我们的目
标不是试图追求完美。我相信我们能建立一个模型，这个模型能将各种不同的移
动平均和震荡指标*优化，以使它们尽可能地吻合。如果这个模型还不够好的话，
那么我们还会引入无数的规则，这些规则将使经济系统中的历史数据变得更为显
著。然而，我们对于过去的数据感兴趣，只是因为它们能帮助我们去预测未来。引
入许多不同的规则，对于不同长期趋势中的不同经济周期的移动均线的*优化处
理并不一定能符合将来市场的发展变化。*初采用12个月移动平均是因为它包
括了日历年度中的每个月，因而不会受到季节性调整的影响。这个时间期限经过
了持续性的检验，但是对于大多数证券的价格趋势来说，确实不那么完美。
    我们还尝试着用长期KST指标作为趋势方向的决定因素，但是移动平均的方
法看起来确实提供了一个更好的结果。

积极资产配置投资者理财指南 作者简介

p>马T·J·普林格(Martin J．Pring)
当今最负盛名的技术分析家，金融教育
类网站Pring．com的总裁，普林格·特纳
资本公司的主席。他还是倍受尊敬的时
事通讯《跨市场评论》(The Intermarket
Review)的主编。普林格先生写作了大
量获得渎者高度认町的投资类书籍，
其中包括《马丁·普林格论技术分析》
(Martin Pring on Technical Analysis）
系列丛书和《技术分析精论》(Technical
Analysi

 2/2   首页 上一页 1 2

经济 经济理论

在线阅读