一、中国台湾地区投信业发展简史
二、中国台湾地区投信市场现状
三、岛内投信市场发展特点
四、岛内投信业发展的趋势
第十一章 全球另类投资难以走出另类行情
一、国际另类投资市场的表现”
二、私募股权投资（PE）

三、房地产投资信托基金（REITs）
四、大宗商品
五、艺术品
六、周期波动下另类投资的发展特征
第三篇 资产管理行业专题研究
第十二章 信托业：调整中的洗牌与创新
一、信托业迎来前所未有的发展机遇
二、信托业面临五大挑战
三、信托业的业务创新
四、信托公司经营与管理分析
五、信托产品分析
第十三章 香港雷曼迷你债券风波及其对资产管理业形成的冲击
一、香港“雷曼迷你债券”风波起因
二、香港监管机构对“雷曼迷你债券”事件的处置与危机处理的基本原则
三、香港“雷曼迷你债券”事件透视出资产管理市场可能出现的趋势
四、香港“雷曼迷你债券”事件对于资产管理行业监管及发展的启示
第十四章 美国基金业如何在波动的周期中拓展销售网络
一、美国经济周期及股票市场周期回顾
二、基金在股票市场周期中的营销能力分析
三、美国立体式代销渠道的发展
四、美国养老金为共同基金的发展提供了长久动力
五、美国共同基金的发展对中国内地基金营销的借鉴意义
第十五章 非基金理财产品的设计与发展
一、大调整中的非基金理财产品发展
二、非基金理财产品发展与产品设计
第十六章 基金公司治理是否会随市场大幅波动
一、弱市中的基金公司股权转让
二、弱市中基金从业人员流动
第四篇 资产管理行业发展数据概览
第十七章 公募基金数据
第十八章 非公募基金理财产品数据
后记 牛年对资产管理行业意味着什么

2009中国资产管理行业发展报告 节选

**篇 中国内地资产管理行业发展及展望
**章 行业格局：周期波动加速产业差异化发展
伴随着2008年中国资本市场的空前调整，中国资产管理行业进入一个新的时代。
对于资产管理行业来说，这首先意味着一个时代的基本结束，意味着粗放地依靠规模、依靠牌照的力量推动下的行业增长时代基本告一段落，整个资产管理行业将逐步从粗放发展的道路，转向专业的精细化发展路径。
这个转换的过程，也必然是行业发展差距重新拉大的时期，只不过这一次行业差距拉大的动力，不仅来自于证券市场的调整，也来自于资产管理行业本身的内在调整。
2008～2009年，无论是对于全球资产管理行业，还是对于中国资产管理行业而言，都是一个在资产管理行业发展历程中会被不断提及的年份。全球性的金融危机造成的金融市场动荡、中国宏观经济周期性见顶回落、深度的市场下挫以及投资者热情的剧减，都给资产管理行业带来前所未有的挑战。从产业发展的角度看，任何一次外部环境的剧烈变动可能都意味着行业内结构的显著变化，也是对整个行业发展的一次重要洗牌，适应产业环境并积极应对的公司可能将会抓住机遇脱颖而出。因此与行业性、普遍性的表现相比，我们更关注如何检验和理解在这样一轮周期波动下，基金管理行业的结构分化和差异化发展，并基于此展望未来行业发展的主要趋势。
一、基金管理行业的产业环境面临大幅波动
2008年以来，基金管理行业所面临的产业环境发生了剧烈波动，主要体现在以下几个方面：
（一）金融危机改写全球资产管理行业
2008年全球遭遇百年金融危机，给中国内地基金投资环境带来显著冲击。2008年全球主要市场指数平均下跌40％以上，其中道琼斯和标普500指数分别下跌36％和40％，道琼斯指数曾一度跌破8000点大关，达到7552点，接近1997年11月的水平。而中国内地上证指数在全球主要指数跌幅中*大，达到65％。
除了指数跌幅巨大外，国内外指数波动的不确定性也显著增加了投资的难度。在2006～2007年全球指数上涨中，上证指数与道琼斯指数相关系数（全年滚动）都在0.7以上，而在A股市场创出新高之后的3～6个月内，两者相关系数迅速下落，*低仅为0.2—0.3。事实上正是由于此，在2007年底和2008年初，中国内地投资市场上对于A股市场是否与全球“脱钩”争论不断，不少投资者一度认为A股市场由于国家经济长远发展的潜力将会走出独立行情，而随后中国内地市场的大幅下跌很快反驳了这种观点，A股市场也迅速下跌至2 000点左右，两者的相关系数也迅速上升到原来的0.8～0.9水平。
这至少说明在2008～2009年的投资环境下，中国内地基金等投资者必须要更多考虑海外市场的状况，而两者变化的不确定性也增加了中国内地投资者对行情变化的判断难度。金融危机对全球资产管理行业的冲击，也必然会程度不同地反映到中国内地的资产市场上。
（二）中国内地证券市场大调整从整体上提供了资产管理行业的检验机会
中国内地证券市场在2008年的市场波动也异常剧烈，上证综指从*高点的6124点直线跌落至1664点，*大跌幅达到73％；从个股上看，1200只个股全年跌幅都在50％以上，个别个股距离*高价的跌幅曾一度超过90％，2007年牛市中的明星个股的股价如云南铜业从69元跌至6.89元，中国船舶从291.62元跌至32元，被视为市场标杆之一的贵州茅台也从228元跌破百元大关至*低85元，幅度之大、速度之快以及涉及面之广都是历史罕见的。这种普遍性的深度下跌不仅给基金投资造成了前所未有的挑战，也是一次极好的压力测试，为中国内地投资经理提供了一次可能在未来十多年
（三）大小非解禁改变市场博弈模式
2008年基金产业环境另一个不可忽视的变化是市场博弈结构的转变，推动力则是股权分置改革带来的大小非解禁以及由此造成的市场参与者行为模式改变。

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