尽管斯蒂格尔的减税是一个颇具奠基石意义的事件，它诠释了自由市场的真谛，让自由市场更深入人心，但并不为大多数人所熟知。然而，对任何一个开车的人来说，取消油价控制和欧佩克解体的影响，自然是再明显不过的了。
　　1981年，里根正式入主白宫后的**项重大举措，就是摧毁油价控制的*后一个堡垒。就在其后的几个月，《时代》杂志便不无惊奇地发现：“整个国家，加油站都在减价……如果在今年夏天驾车出游，肯定会成为多年以来*美妙的一次消遣。”到了秋季，能源价格几乎进入了自由落体状态。始终迷惑不解的《时代》又发现：“很多专家都承认，控制政策实际上不仅没有抑制价格，反而对提高消费价格起到了推波助澜的副作用”。多年以来，芝加哥的经济学家们一直为此大声疾呼。
　　市场价格的反应异常明显，其变化的规模和速度令人震惊。消费者开始对汽车精挑细选，耗油更低的汽车得到了消费者的青睐。为提高能源使用效率，住宅、家用电器、写字楼和工厂纷纷被重新设计和装备。很多被列为重复开采范围之外的边缘油井，开始恢复生产。到1988年，按通货膨胀调整后的原油价格已经低于1973年。在经过10年奢侈无度的开销之后，欧佩克成员国普遍感到外汇储备告急，于是，他们陆续撕毁原来的联合生产协议。让西方学者窃喜不已的是，骆驼又开始成为沙漠中的交通工具，在生了锈的奔驰豪华轿车间艰难跋涉。
　　至于“斯蒂格尔”的故事，在现实中却乏味得多。事实证明，1973年，在没有芝加哥学院派帮助的情况下，国民生产总值与能源消耗之比也出现了大幅提高，年增长幅度达到约2％（在1973年之前，能源/GDP指标始终在不断恶化）。里根执政期间，该指标又得到进一步改善，年增长率达到大约2.6％，几乎可以肯定的是，形势还将继续好转。此外，美国能源部的分析结果显示，能源/GDP指标在20世纪80年代的增长，在很大程度上依赖于钢铁等能源密集型产业的强制性减员以及向服务业的转型，而不是能源使用率的提高。联合国经合组织的数据也表明，全世界的同期能耗指标均表现出类似特征。
　　那么，价格下跌现象为什么会出现在1981年呢？*有可能性的原因，就是连续7年的全球性效率改善和全球性的经济衰退，两者共同让欧佩克的供求假设失效。巧合的是，两伊战争此时也达到白热化程度，为阻止伊朗赢得这场战争，阿拉伯国家不惜血本，把大
　　把大把的钞票倾倒在伊拉克人的手里。为满足战争花销而进行的开支以及欧佩克成员国自己的挥霍无度，让他们很难实现减产的目标。各成员国不加节制的开采，导致他们之间的联盟关系支离破碎，而价格的暴跌也让原有的垄断利润荡然无存。
　　换句话说，是市场在发挥作用。但是，市场的作用是长期性的，它不受政体和政策制约，它反映的是当前潮流，就像发达国家纷纷转向服务业一样。遗憾的是，决策者却只能隐隐约约地意识到这一点。这是**个教训。
　　尽管1981年1月废弃油价控制政策的确是明智之举，却未能让欧佩克就此土崩瓦解。客气地说，第二个重要教训就是，欧佩克的管理者完全可以在摆脱配给政策的情况下，实现同样的效率。简而言之，整个过程与奈特对经济学价值的认识以及避免扩大其重要性的观点不谋而合。
　　消灭通货膨胀
　　1979年，卡特任命保罗·沃尔克担任美联储主席，这也是卡特政府*漆黑的一段时期，无论是华尔街，还是国外金融监管机构，警笛声此起彼伏，这让卡特感到四面楚歌，身心交瘁。沃尔克充其量只是第三选择。他*重要的美联储银行纽约联邦储备银行的总裁，是一位曾在财政部和大通曼哈顿银行就职的金融经济学家。沃尔克以保守而著称，尤其擅长于解决复杂的金融市场问题，同时，他还是一个治理通货膨胀的好手，一个强有力的领导者。对于卡特的内参们来说，沃尔克就是“华尔街的候选人”。
　　沃尔克的使命，是这个世界上*重要的两三项任务之一：以他认为恰当的任何方式，降低通货膨胀，恢复金融秩序。通货膨胀已经把投资者折磨得惨不忍睹，它让货币远离于企业提供资金供给的股票和债券，让黄金、艺术品和不动产之类的硬资产（hardasset，指具有内在价值的实物性资产）沉浸在泡沫当中。在现货市场上，石油的美元价格每月上涨6％；黄金价格在一个月内猛增28％。魏玛时期（指**次世界大战时期的德国）的恶性通货膨胀已经不再遥远，仿佛就在眼前。
　　对此，无论是普通的工会成员还是企业的领导者，都感到惊慌失措。这不仅仅是一落千丈的大衰退，而是一场伴随着恶性通货膨胀的大衰退，在美国历史上也是头一遭。但无论作何努力，也无论年景好坏，通货膨胀只是在我行我素地不断恶化，这给美国人亮起了一盏经济已经失控的红色警灯。
　　就在米尔顿·弗里德曼的货币主义在华盛顿占据上风时，沃尔克成为了美联储的主席。
　　对弗里德曼来说，在一定程度上，货币主义是一种限制政府刻意干预经济的手段。他认为，只要控制货币存量，即狭义货币供应量M1也就是全部活期存款和流通现金的总和，通货膨胀问题就能迎刃而解。因此，只要美联储能保证货币存量的增长与经济增长实现同步，所有价格就将保持稳定。
　　沃尔克从来就不是一个虔诚的货币主义者。但在就任几个月之后，欧洲和金融媒体的顾虑就令沃尔克痛下决心，他要告诉世人，美国即将正式采纳货币主义策略，彻底终结通货膨胀。“货币主义立场肯定有其可取之处”，他在30年之后告诉我，“我发现它很有用，既能解释我们的所作所为，又能约束自己”。与此同时，在和联邦公开市场委员会谈论他的对策时，沃尔克警告他们，货币数字本身是靠不住的，一旦这种变化导致技术上出现问题，它们就会偏离既定目标，甚至事与愿违。
　　沃尔克在一次不同寻常的晚间记者招待会上宣布了这项调整政策，事实上，它的确达到了预想中的轰动性效果。在华尔街的一片抛售狂潮当中，《纽约时报》发表了一篇名为“沃尔克先生的凡尔登”的报道。文中写道：“沃尔克先生是一个赌徒，却总是眼高手低，赌注很大但手气却很差。不过，整个国家只能祝福他好运。”
　　但现实是不以人的意志为转移的，货币主义不能击溃通货膨胀，沃尔克也不能。但不知何故，信奉自由市场的货币主义者怎么也猜不透，美联储一直在限制传统意义上的货币存量即中央银行的货币供应量，而趋利的银行为什么总能找到逃避制约的新金融技术呢？于是，新政策一出台，新对策也马上出现。高收益货币市场共同基金、带息活期存款、搜刮企业现金的电子账户等，五花八门的金融工具层出不穷。如果阅读一下联邦公开市场委员会在20世纪80年代的大多数会议记录，我们似乎会感觉到一种黑色喜剧般的绝望。委员们居然要绞尽脑汁地辨别，到底哪些数字应该算作货币供应量。

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