15.1 现金的不同1

企业司库操作实务 节选

　　在风险治理过程中，制定风险策略的**步是要规定目标。一旦确定了目标和度量指标（见图21.1），时间范围也要随之确定。如前所述，该时间范围必须和管理时间范围相一致。然后挑选出可采用的工具和对冲比例，由于过多的替代工具会使决策过程复杂化，建议结合2～3 个替代工具。　　不用期限和产品的替代工具组合都要进行情景测试。采用模拟情景分析的工具，如Aktrea 公司的APTEMIS，这样能够使企业身临其境地了解在各种情况下可能会发生的事情。在各种情境下*符合目标的替代工具就是企业*终需考虑使用的工具。　　选择*终产品组合的过程是一个全面综合的过程，需要花费大量时间。情景模拟分析必须简单、严格，并提供有助于决策的报告。毕竟，信息过量会妨碍决策。在本章中，我们会介绍替代工具以及谨慎的风险管理所需要的一些分析。样本策略的评估及其优劣势权衡将在第22 章介绍。　　必须注意的是，没有策略或者流程是万无一失的。有些策略或者工具在某些环境下会比其他策略或工具有效，有些策略虽好但可能会因执行不力不能发挥作用。　　案例研究 平行货币　　无本金交割远期外汇市场（NDF）通常是一个敏感的话题——市场存在，某些中央银行关注超过监管范围的外币交易，所在地的票据不是法定货币。第四部分会详细介绍无本金交割远期外汇市场。这里需要考虑的是这样一个例子，通过无本金交割远期外汇市场，司库不顾一切地决定对冲一个在很大程度上限制对冲的拉丁美洲货币。基本原因在于在岸对冲获得审批或者文档准备所花费的时间。当地司库会和该国外部的跨国银行进行对冲交易，在母公司账簿上做交易记录，然后司库通过内部会计调整“偿还”地方公司。　　如果当地子公司由于大规模的外币流动而遭受大量损失，监管机构就不会特别关注。母公司已经就地方公司的盈利数据等好数据进行了披露。通过无本金交割远期外汇交易，当地风险敞口对冲很明显会出现脱节，而且，在无本金交个远期外汇交易中，当地实体发送给海外银行的用于沟通的电子邮件也会证明这一点。　　……

企业司库操作实务 作者简介

拉吉夫·拉金德拉 (Rajiv Rajendra)， 具有在企业和金融行业从事资本市场到交易服务等各个领域多年丰富的知识经验。他在新加坡的Akrea 资本公司致力于为客户在资本市场、司库和风险管理等领域提供高端和最前沿的培训、咨询和解决方案。他的客户包括来自亚太地区的金融机构、企业和基金组织。
秦荣生，1962年生，江苏省吴江市人，我国著名会计学家、审计学家，北京国家会计学院院长、党委书记、中国审计学会副会长、中国总会计师学会副会长。先后在江西财经大学、中南财经大学、中国人民大学学习，2004年获中国人民大学管理学博士学位。北京国家会计学院教授、博士生导师。张庆龙，管理学博士、博士后，北京国家会计学院教授。曾经在《会计研究》、《审计研究》、《审计与经济研究》等核心期刊发表60余篇论文，出版《政府部门内部控制：建设与评价》、《企业内部控制建设与评价》、《审计资源论》、《内部审计价值》、《管理咨询理论与方法》等专著多部，主持完成审计署、科技部、人社部、中国内部审计协会、天津社科基金等省部级课题8项。作为主要执笔人和子课题负责人参加完成教育部、审计署、国家自然科学基金项目4项，主持完成企业委托课题5项。

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