债务危机-我的应对原则 本书特色

在2008年金融危机爆发10周年之际，全球一线投资者之一瑞·达利欧公开了他独到的债务危机应对原则。这些原则可以解释债务危机的发生机制，以及妥善应对危机应该遵守的原则。凭借这些原则，桥水在其他机构受困于危机的情况下，得以准确预见事态发展，并安然度过危机。

正如达利欧在其全球畅销书《原则：生活和工作》中解释的那样，他相信，绝大多数事情都是一遍又一遍地反复发生的，所以通过研究事物的规律，人们可以理解事物背后的因果关系，并制定妥善应对的原则。在这本书中，他用这种方式剖析了大规模债务危机，并分享了他的模型，希望以此来降低大规模债务危机发生的概率，以及帮助人们在未来更好地掌控危机。

在这本书中，达利欧通过三部分内容阐述了债务危机及其应对原则：债务大周期模型（解释模型）、3个重要案例（深入考察20世纪20年代德国魏玛共和国、20世纪30年代的美国大萧条和2008年金融危机）、48个历史案例和数据对照分析。

作为成功驾驭危机的极少数人之一，达利欧提供了他的非常规视角。无论你是投资者、决策者，还是仅仅对危机感兴趣的读者，这本书都将帮助你以备受启发的新方式理解经济与市场。

债务危机-我的应对原则 内容简介

l 全球一线投资人视角，44年危机应对经验公开

桥水创始人、《原则》作者瑞·达利欧新作，真正全球*投资人视角，多年一线市场实际运作经验打底。

桥水为全球*大对冲基金，旗下管理资金超1600亿美元，截至2015年年底,桥水累计获得450亿美元盈利，超越索罗斯的量子基金，是迄今全球*赚钱的对冲基金公司。在2018年收益更是超80亿美元。

l 准确预测2008年金融危机、欧债危机等多场危机，逆势斩获正收益

桥水成立40多年来，已成功预测多场危机。2008年，达利欧准确预测金融危机，桥水当年逆势斩获正收益，《桥水每日观察》是时任美国财长盖特纳每日必读材料。2010年，达利欧再次成功预测欧债危机。旗下旗舰基金pure alpha从创立之初到2016年，累计赚得358亿美元。

l 理性看待债务问题，准确预判全球经济形势，公开债务危机应对原则

在2008年金融危机爆发10周年之际，结合近百年金融危机史，对三次重大经济危机（ 20世纪20年代德国魏玛共和国、20世纪30年代的美国大萧条和2008年金融危机）进行核心成因、应对政策利弊、政府决策和大众情绪等层面的剖析，有助于理解经济形势，应对可能到来的下一次经济危机。

达利欧深入研究历史上经济和市场的发展，分析应对之策，找出每种经济现象的平均值，完善对现象背后因果关系的设想和研究，从而创建独到的债务大周期模型。在绝大多数人严重亏损的时候实现了可观的盈利。

债务危机-我的应对原则 目录

前 言



**部分 典型债务大周期

我如何看待信贷和债务

典型长期债务周期/债务大周期模型

对周期的考察



典型通缩性债务周期的各个阶段

周期的早期阶段

泡沫阶段

顶部

萧条阶段

和谐的去杠杆化

“推绳子”

正常化阶段



通胀性萧条和货币危机



典型通胀性债务周期的各个阶段

周期的早期阶段

泡沫阶段

顶部和保卫汇率阶段

萧条阶段（允许汇率自由浮动阶段）

正常化阶段



从短暂的通胀性萧条跌入恶性通胀深渊

通胀旋涡的演进



战时经济

小 结



第二部分 案例详析

德国债务危机与恶性通胀（1918—1924 年）

1914 年7 月—1918 年11 月：一战

1918 年11 月—1920 年3 月：《凡尔赛和约》和**次通胀

1920 年3 月—1921 年5 月：相对稳定

1921 年5 月：伦敦*后通牒

1921 年6—12 月：初现通胀旋涡

1922 年1—5 月：就暂缓战争赔偿谈判

1922 年6—12 月：恶性通胀开始

1923 年1—8 月：占领鲁尔区，通胀进入尾声

1923 年年底—1924 年：恶性通胀告终

参考文献



美国债务危机与调整（1928—1937 年）

1927—1929 年：泡沫

1929 年年底：触顶与崩盘

1930—1932 年：经济萧条

1933—1937 年：和谐的去杠杆化

1936—1938 年：紧缩政策导致经济衰退

参考文献



美国债务危机与调整（2007—2011 年）

2004—2006 年：泡沫出现

2007 年：顶部阶段

2008 年：萧条阶段

2008 年9 月：崩溃

2009 年：从痛苦的去杠杆化过渡到和谐的去杠杆化

2009 年6—12 月：和谐的去杠杆化的开始

2010 年—2011 年中期

参考文献

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