转变中的美联储-全球金融危机以来美联储货币政策操作研究
转变中的美联储-全球金融危机以来美联储货币政策操作研究作者:黄胤英 开 本:16开 书号ISBN:9787509640111 定价:98.0 出版时间:2015-12-01 出版社:经济管理出版社 |
转变中的美联储-全球金融危机以来美联储货币政策操作研究 本书特色
如题“转变中的美联储”,黄胤英所*的《转变中的美联储--全球金融危机以来美联储货币政策操作研究》着重论述并研究自2008年全球金融危机以来,美联储(中央银行)已经发生并且仍在进行中的深度货币政策转型,具体包括货币政策操作工具、传导机制以及中央银行职能方面的转变。这种转变的原因并不仅源于本轮经济危机,其历史背景和根本原因在于: 20世纪70年代以来,由于影子银行的快速发展和其引领的金融创新及全球金融体系改革,已经改变了以往中央银行宏观调控的对象和基础。在中国。伴随着互联网金融和影子银行的快速发展。货币政策从中介目标到*终目标的传导途径越来越复杂,从而*难以制定理想的货币政策中介目标(利率、汇率等)以达到预期的宏观政策调控效果。解析美联储作为国际金融大国的中央银行,在新形势下有效转型,对中国具有极大的研究价值和借鉴意义。
转变中的美联储-全球金融危机以来美联储货币政策操作研究 目录
**章 导论 **节 选题背景及意义 第二节 相关文献回顾 一、早期的美联储、货币政策及相关理论评述 二、较成熟的中央银行及货币政策理论评述 三、2008年至2014年10月美联储货币政策理论评述 四、2014年10月美联储结束qe以来的货币政策理论评述 五、本书国内外研究现状评述 第三节 研究主要内容与基本观点 一、研究主要内容 二、研究基本观点 第四节 本书研究方法与创新之处 一、本书研究方法 二、创新之处第二章 转变之前 ——全球金融危机前的美联储 **节 联邦储备系统建立概述 一、“央行”性质与集权问题 二、“非银机构”危机特殊性 三、政府与市场如何分权制衡 第二节 1970年以前美联储货币政策评述 一、早期贴现率政策局限性 二、政策独立性与准备金调节评述 三、利率制定权的缘起、内在机理 第三节 信用货币时期货币政策模型分析 一、传导机制与准备金模型概述 二、基金利率(1972~1979年) 三、非借入准备(1979~1982年) 四、借入准备(1982~1987年) 五、联邦基金利率(1987~2006年) 第四节 全球金融危机前美联储应对金融危机评述 一、历史上美国危机救助主体 二、救助的主要方式 三、美联储应对金融危机的历史经验评述第三章 转变的基础 ——影子银行引领的金融体系变革与全球金融危机 **节 影子银行发展与金融体系演进 一、影子银行的定义 二、影子银行与金融创新 三、“市场型”金融体系演进 四、影子银行与金融全球化 第二节 影子银行与全球金融危机 一、较高“杠杆率”增加流动性风险 二、不受金融监管制约放大系统性风险 三、影子银行体系加剧信用市场摩擦 四、信用市场摩擦与危机中“金融加速器”效应 五、影子银行亏损牵连银行机构危机 第三节 美联储宏观调控困境 一、央行调控“货币供给”效果甚微 二、联邦基金利率调控效果受限 三、“*后贷款人”保护职能受限第四章 货币政策工具转变 ——基于资产负债表视角 **节 美联储资产负债表规模变化 一、2007年受危机影响各方组成规模下降 二、2008~2009年受政策影响规模迅速扩张 三、2011~2012年中性mep规模不变 四、2013~2014年(qe退出后)规模继续增长 第二节 资产方组成变化——回购及临时流动性便利 一、传统回购(rp)抵押品转变与操作暂停 二、临时流动性便利的创建、退出、救助方式及指向 三、*先缓解海内外存款机构资金紧张:tdwp、taf、sl 四、向全球体系注入美元流动性支持:sl 五、支持交易商:pdcf、(中性)tslf 六、维护货币市场运营amlf、mmiff 七、开创向特定企业直接注资之先河:cpff、talf 八、救助特定机构:bear stearms,maiden lane,aig等 第三节 美联储资产负债表负债组成变化——逆回购及准备金转移工具 一、逆回购(rrp)——提供国债担保及准备金流出方式 二、临时补充融资计划(sfp)——财政部向美联储提供资金支持 三、海外回购池(frpp)——国际隔夜投资工具 四、定期存款便利(tdf)——转移准备金以补充联邦基金利率调控效果 第四节 联邦储备系统公开市场操作账户(soma)变化 一、soma的组成和作用 二、由购买国债到机构债、机构mbs 三、由传统货币政策转向资产负债表政策第五章 货币政策传导机制转变 **节 准备金供需调节联邦基金市场变化 一、次贷危机爆发之初(2007—2008年) 二、转变为全球金融危机时期(2009—2010年) 三、后危机时期(2011—2014年) 四、准备金模型检验 第二节 利率传导渠道复杂化及面临的困境 一、从联邦基金供给、需求对联邦基金利率的传导变化 二、从联邦基金利率到市场利率传导的变化 三、从利率到(私人)信贷市场、经济、就业传导的变化 第三节 从盯紧联邦基金利率到关注利率期限结构 一、长、短期利率之间关系的变化 二、国债收益率曲线与企业收益率曲线的信用利差变化 三、从关注短期利率到利率期限结构的转变第六章 中央银行职能转变及总体评价 **节 目标体系的转变 第二节 功能的转变——从调节货币、利率转向调节流动性 一、美联储传统货币政策职能 二、超越“银行的银行”——直接为非银行机构注入流动性 三、从调节货币、利率转向调节流动性 四、从资产负债表规模调整到结构调整 五、注重与财政部等政府机构配合 第三节 监管职能的转变 一、逐步把“影子银行”纳入监管范围 二、防范系统性风险,建立有序清算机制,保护投资者和消费者权益 三、扩大美联储权力,加强对美联储审计 第四节 调控理念的转变 一、“顺势”厘清金融体系长远发展趋势 二、重在“扶持”发展 三、“更好”而非“更强”的宏观调控及管制 第五节 美联储货币政策转变的总体评价——临时性“转变”与持久性“转变” 一、qe并非永久退出,购买债券成为美联储货币政策组成部分 二、作为传统政策手段的补充工具,流动性便利并非临时举措 三、由宏观调控基础转变而引发的中央银行历史性转变 四、未来转变方向探析结语 结论以及对中国的启示意义参考文献索引后记
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