战略管理(原书第3版) 相关资料

插图：使用会计指标来衡量竞争优势的最大优势是它们便于计算，所有上市公司都有公开的财务报表，利用这些报表，我们能容易地算出各种不同的会计比率。通过将某一具体企业的这些比率与行业平均水平加以比较，就可以清楚地知道它在行业中的位置，其竞争优势的大小也自然比较清晰。但是，竞争优势的会计衡量法至少存在一个显著的局限性。在此前，我们将经济利润定义为客户购买产品或服务时所获得的感知收益与生产和销售此产品或服务成本的差额。但在大多数会计绩效指标中，一个重要的成本组成部分被忽略了，那就是企业生产和销售产品的资本成本。资本成本是企业需要支付给企业资金提供者的回报率。如果企业希望在未来能获得更多的投资，它必须向资金供应者支付所承诺的回报，否则它将无法实现长期发展。与竞争优势的会计衡量法不同，竞争优势的经济衡量法将企业的利润率与其资本成本作比较，而不是与行业的平均利润率比较。一般来说，资本的来源分为两大类：负债（来自银行和债权人的资金）和权益（来自个人和机构持股者的资金）。负债资本成本是指企业为了融资而必须支付给债权人的利息；权益资本成本是指企业承诺给予个人和机构投资者的回报率。企业在考虑资本成本时应同时平衡两类资本（负债与权益）的成本，即加权平均资本成本（WACC）。WACC是企业负债占总资产的比重与负债资本成本的乘积，加上企业权益资本占总资产的比重与权益资本成本的乘积的总和。在“战略纵深”部分，我们将介绍计算WACC的一种简单方法。从概念上看，企业的资本成本是其为了满足债权人和权益所有者这两大利益相关者的经济目标而必须达到的绩效水平。当取得的收益高于资本成本时，企业就获得了高于正常回报的经济绩效，此时债权人和权益所有者往往争先向这家企业提供进一步的融资与投资，借助丰富的低成本资金支持，企业将有更大的能力来扩展现有业务和发展新的业务，因而有可能获得持续的竞争优势。当企业的收益率与其资本成本持平时，我们称之获得了正常的经济绩效。这样的绩效水平之所以称为“正常的”，是因为大多数债权人和权益所有者的期望收益就是如此。获得正常经济绩效的企业虽然不会太火，但是解决生存问题却绰绰有余，这就是前面所提到的竞争均势。如果企业的收益率低于资本成本，则它面临的风险就较大了。低于正常回报的经济绩效意味着企业的债权人和权益所有者将可能撤出投资，寻找其他投资项目以获得至少是正常回报的收益。对于处于低于正常回报经济绩效状态的企业，除非它们采取变革性的手段摆脱困境，否则它的长期生存能力将成为一个问题。显然，处于竞争劣势的企业通常获得低于正常回报的经济绩效。对战略分析而言，采用与资本成本比较的方法来衡量企业绩效有若干优点。其中最突出的优点是，强调资本成本的观点，使企业的正常回报能至少满足债权人和权益所有者两大利益相关者的利益。尽管竞争优势的经济绩效衡量法有若干优点，但这种方法同样有一些明显的局限性。例如，有时候我们会难以计算企业的资本成本，特别是对于非上市企业或者企业的某个业务单元更是如此，例如我们会难以计算诸多付费音乐下载企业的资本成本，这些企业或者没有上市（例如九天音乐），或者是上市公司的一部分（例如iTunes是苹果电脑的一部分）。在这些情况下，必须使用会计比率来衡量企业的绩效。此外，也有人指出，竞争优势的会计衡量法在评估企业绩效时忽视了企业权益所有者和债权人的重要性，而竞争优势的经济衡量则夸大了这两大利益相关者的重要性，因此可能损害企业其他利益相关者的利益。这个话题将在“伦理与战略”部分详细讨论。

战略管理(原书第3版) 作者简介

作者：（美国）杰伊·巴尼（Jay B.Barney） （美国）威廉·赫斯特里（William S.Hesterly） 李新春 等杰伊·巴尼，美国俄亥俄州立大学费雪商学院的战略管理讲座（Chase"教席）教授，中山大学（广州）等多所高校的客座教授。巴县教授在杨百翰大学取得学士学位，在耶鲁大学取得硕士与博士学位，先后任教雨加州大学洛杉矶分校（UCLA）和得州A＆M大学。他在1994年加入俄亥俄州立大学，讲授商业政策与战略等课程。巴尼教授的研究兴趣集中在企业资源、能力与持续竞争优势的关系上。在Academy of Management Review Academy of Management Journal、Strategic Management Journal、Management Science以及Journal of Managemen等国际顶尖期刊发表70多篇论文。部分成果是战略管理与创业研究领域被引用最多的文献。 威廉·赫斯特里美国犹他大学戴维·埃克勒斯商学院的讲座（Zeke Dumke教席）教授、副院长。赫斯特里教授在杨百翰大学取得学士与硕士学位，在加州大学洛杉矶分校取得博士学位。他目前在犹他大学戴维·埃克勒斯商学讲授战略管理等课程。赫斯特里教授的研究兴趣集中在价值创造与创新、战略规划等问题。在Academy of Management Review-Organization Science、Strategic Management Journal以及Joumal of anagement等国际顶尖期刊发表多篇论文。李新春中山大学管理学院教授、博士生导师，管理学院院长。1988～1995年留学德国洪堡大学（Humboldt University）获经济学博士。1998～1999年期间曾作为福布莱特学者在麻省理工学院（MIT）和百森学院（Babson College）访问研究，2001年在德国威腾大学（Witten University）做访问学者。近年来，先后主持国家自然科学基金项目3项，教育部人文社科规划等多项项目。主要研究方向为：企业战略管理、家族企业研究、创业管理研究。出版学术专著3部。在Management and Organization Review、Asia Pacific Journal of Management、《中国社会科学》、《经济研究》、《管理世界》等国内外期刊发表70多篇论文。

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