碰撞:世界金融新版图 内容简介

本书适时对全球经济和金融体系所发生的基础性改变提出了警告，号召投资者避免因为误读重要信号而沦为牺牲者。书中收录了近年来的重要事件，包括次贷危机。作者在书中谈到了他对未来经济和金融的预测，解读了重要信号，对于发展中国家和市场有精辟的简介，希望为投资者和决策者提供全球经济动荡时期的投资策略，避免牺牲，抓住机会。目前整个世界都处于变化中，人们对于预测和展望都比较关注。
三个比喻：
　　全球经济好比是一架以美国消费为能量引擎的飞机，如今，主发动机能量快耗完了，但是，多个如中国、印度、巴西、俄罗斯这样的小发动机开始工作，所以世界经济不会崩溃，而是由大发动机引擎向多个小发动机引擎转变。
　　目前的金融和经济状况，就好比家里的一条管道，平时看起来很好，只是偶尔看起来很破，但如果它有一天真的破裂了，要修好就比较麻烦。
　　选择投资组合如同购买比萨饼，来了很多游客之后，大家基本上订购的都是很类似的比萨饼。因此我们应该改变一下，订购一个含有面食和蔬菜的大比萨。

碰撞:世界金融新版图 目录

赞誉
前言
引子 在噪音中发现信号
　巨变：具有内在棘手性
　噪音关系重大之时
　近期出现的一些矛盾现象
　错过信号
　新的长期现实
　产生于新现实的管道设施问题
　理解新现实的思考框架
第1章 异象、谜题和疑团
　全球收支失衡与发展中经济体的作用
　利率谜题
　流动性*高市场之谜
第2章 传统资源何以辜负了我们的期望
　国际货币基金组织面临的挑战
　波动性之谜
　风险性质和触染性质发生变化
　要点
第3章 区分重要者与非重要者
　一个简单的思考框架
　怀疑态度可以理解
　分解噪音
　变化很难，诚不足怪
　多重均衡
　次优理论
　要点
第4章 理解新目的地
　全球经济增长新引擎
　世界贸易的动态变化
　贸易平衡在转变
　由反通胀顺风转为通胀逆风
　沿着资产配置曲线上行
　变化中的技术形势
　要点
第5章 展望旅途前景
　做出调整以适应变化
　私营部门：调整更快但远非均匀和顺畅
　国家政府：反应更慢，且具有潜在干扰性
　多边机构：调整的自由度*小
　历史遗留下的负担
　要点
第6章 从全球经济和金融巨变中获益：投资者行动计划
　资产配置
　哈佛管理公司
　一个前瞻性限制条件
第7章 国家政策制定者和多边金融机构行动计划
　理解新的金融环境
　处理资本流入问题
　管理国家财富
　处理大量国家债务
　实施货币政策
　收入不平等与社会政策
　多边机构行动计划
　脚下的方向
第8章 改善风险管理
　回顾非对称风险态势
　道德风险辩论
　克服自然犹豫
　阿根廷的例子
　超越传统的委托－代理问题
　叠加策略
　尾部保险
　逐级加量问题与断路器
　来自哈佛管理公司的智慧
第9章 结束语
　重要且紧迫
　不重要但紧迫
　重要但不紧迫
　公共利益
致谢
作者简介
注释

碰撞:世界金融新版图 节选

第1章　异象、谜题和疑团
我在引子中指出，*近几年来出现了一些经济和金融问题，这些问题不能通过使用现有模型、思维定式或以前的经验加以解释。结果，这些问题便被冠以“异象”、“谜题”、“疑团”之名，市场上很多人不屑于思考这些问题，将之视为“噪音”，并因此视之为丝毫不包含有意义的信息。但是，这些问题实际上是一些信号，说明根本性转变或巨变正在发生，事实已证明这些巨变极其重要——其重要性尤其在2007年开始的动摇国际金融系统基础的危机中得到了体现。这些信号现在对投资者来说仍然意义重大，未来也将继续如此。
　 或许，对于矛盾现象和异常现象*著名的反应，包含予美联储前任主席艾伦•格林斯潘递交给参议院的半年货币政策报告。在这份2005年2月的报告中，他指出“就目前而言，世界债券市场总体上出入意料的表现仍然是一个谜题”。我现在还记得，格林斯潘使用“谜题”（conundrum）一词时，太平洋投资管理公司交易厅里的反应。很多人感慨不已，一个身为当今*受尊敬的博览群书的深具影响力的政策制定者，何以对诸如美国利率曲线，即“收益率曲线”（yield curve）形态之类如此基本的东西给不出一个解释。
格林斯潘远非唯一给不出解释的人。2005年晚些时候，《经济学家》杂志刊登一篇封面文章，讲述令人困惑的全球经济。数月后，哈佛大学教授、美国前财政部长劳伦斯•萨默斯对全球收支失衡的构架发表看法时说，这是“我们这个时代一个出乎意料的具有讽刺意味的局面”。他当时评论资本从发展中国家向工业国家的大规模流动，或者说从穷国向富国的流动——这种流动非但与经济学教科书上的解释背道而驰，而且与穷富之间关系的正常逻辑南辕北辙。萨默斯评论道：“据我所知，这种局面既不可预测，也无人预测到，而其可能的结果却意义重大，并且尚未得到充分考虑。”新西兰财政部长在评论投资者在其国家的投资行为时，也表现出类似的茫然困惑的态度。2006年9月，他接受《金融时报》采访，将这些投资者描述为“不理性”，指出他们的投资行为与“稍微有些反常的人”的表现完全一致。

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