1985年，中国经济学界举行了一次有关中国改革问题的大型国际
研讨会，即著名的“巴山轮会议”。美国诺贝尔经济学奖获得者托宾
在会上预言，中国在20年之内不具备发展资本市场的条件。托宾的
 观点在经济学界产生了重大的和长远的影响，经济学家们包括一些主
张改革的著名经济学家都对此产生了强烈的共鸣和认同。
    毕竟是诺贝尔奖获得者，一句顶一万句。
    于是主张改革的经济学家们也开始反对在中国建立资本市场，其
中“赌场可以搞但股市不能搞”成了广为流传的“名言”，其影响至
今还相当深远。当时媒体对这些观点和主张的实质加以概括，形成了
中国股市的“早产论”。
    顶着这些貌似严谨科学的理论，上海证交所在一片怀疑声中开
锣。十多年来，质疑和反对始终没有因为股市的发展而停歇，相反杂
音更甚。
    从“千点论”、“推倒重来论”到如今的“蓝筹泡沫论”，似乎总
有一种力量以不信任的目光注视着股市，随时想将它扼杀。
    毋庸讳言，中国股市尚存在许多问题，有的问题还是致命性的，
处理不好就能产生股灾，如信用体系缺失、社会公信力低下、信息披
露机制不健全、监管力度偏弱等，但这些就能成为我们后悔发展股市
的理由吗?
  我们的回答是：不后悔。
  “完美的股市”究竟是什么样，人们至今仍搞不清楚。如果认为
不出问题、不出丑闻才是完美，那么全世界到现在为止还没有这样的
股市。美国股市有200多年的历史，在法律制度上和市场监管上*严
格*健全，但一直以来也是问题迭出和丑闻不断。
    正因为发生问题，才能从市场和监管上找问题，继而制定出防范
问题的办法。1720年南海股灾后英政府制定《(禁止气泡公司法案)》，
1929年股灾后美国成立证券管理委员会，1987年股灾后香港成立证券
业检讨委员会，并出台《(戴维森报告书)》。因此可以说每次股灾都促
成了证券法规的建设，加强了市场监管力度，从而对预防未来股灾发
生产生了积极的作用。
  换言之，股市里玩的就是猫捉老鼠的游戏，如果没有老鼠，还要
猫干什么?如果没有违法行为和违法者，那还要法律和执法部门干什
么?
  只有认清股市对社会经济发展和资源配置的巨大贡献，才能心平
气和地面对股灾带来的巨大灾难，这一点我们要向埃托沙学习。
   埃托沙是非洲地区很狡猾的狼，当它被猎人追捕的时候，如果
发现前面出现堵截的猎人，它会毫不犹豫地向前冲而不是从岔道绕
过。因为它知道岔道虽然没有堵截却往往有布好的陷阱。对狼来说，
能从枪口下逃出去也许还有一条生路，但如果掉到陷阱里无疑是死
路一条。
  机会有时像陷阱，陷阱有时也像机会，这就是埃托沙的哲学。
  狼不会因为有猎人、有陷阱而放弃外出觅食；飞机发生空难后死
亡率几乎百分之百，每天照样有大量的旅客搭乘飞机；同样我们也不
会因为股市能引发股灾，股市蕴涵着不可测风险就放弃发展股市。大
到股市系统性风险，小到个股起起落落，都是这个道理。
  不可确定性，这是股市*难以捉摸的特点，也是它*有魅力之处。
投资者从进入股市的那一刻起，就应该明白这是有输有赢的地方。面
对一只业绩优良的股票，没有人能承诺它必涨无疑，你可以选择购
买，也可以选择观望，只不过参与有获得收益的机会，而观望能回避
风险。
  从历次股灾发生的情况看，我们无法避免它的发生，也无法预测
它何时来临，但我们应学会经营风险、管理风险，并力争在风险扩散
时将自己的损失降低到可控的程度。
    当股灾真的来临时，我们应该平静地说一句：股灾，我准备好了。
2．蝴蝶效应
  全球经济学家一致认为，股灾*难测的不是它降临的突然性，而
是它由什么事情引发，也许近在眼前，也许在千里之外。
    2007年2月27日，全球股市接连暴跌，平均跌幅6．4％。中国沪
深股市也遭遇10年来*大跌幅，平均跌幅接近9％。
    国外一些媒体报道认为这场股灾是由中国股市震荡引发的，也有
专家认为是由格林斯潘和巴菲特在一天前的讲话引起的。但投资大师
乔治·索罗斯却有不同见解，他说这是由于日本家庭主妇“扇动翅膀”
而产生的“蝴蝶效应”。
  何为蝴蝶效应?

股市什么时候跨 相关资料

股市有风险，特别是现在有不少人借钱炒股，风险很大。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——吴敬琏　中国著名经济学家
　　当前的国内股市完全是与实体经济相背离的市场，是一个炒作十分疯狂的市场，是一个股价与上市公司基础业绩没有关联的市场，是一个不少上市公司管理层以推高股价来转移国家与社会财富的市场，是一个贪婪与恐惧笼罩的市场……而这样的证券市场应该不是中央政府所要发展的市场。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——易宪容　中国著名经济学家
　　我认为，大盘还是好的。大家应对中国的牛市有信心。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——厉以宁　北京大学光华管理学院院长
　　中国股市过热，正在出现泡沫化，因此中国股市未来的升值空间不是很大，这是我减持中石油的主要原因。

 3/4   首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页

个人理财 证券/股票

在线阅读