这也是巴菲特在投资过程中始终遵守的一个原则：不碰复杂的企业。对于那些因面临暂时的难题而苦恼，或者因为先前的计划失败，打算彻底改变营运方向的企业，他也是敬而远之。因为在他看来，回报率高的公司，通常是那些长期以来都持续提供同样商品和服务的企业。而彻底改变公司的本质，会增加犯重大错误的可能。基于这些原因，他的投资对象永远锁定在自己可以很容易了解的对象上，从而增加了投资的稳妥性和安全性。他常说的一句话就是：“我们喜欢简单的企业。”
　　我们可以看出，在伯克希尔公司下属的那些获利丰厚的企业中，没有哪一个企业是从事研究和开发工作的。
　　有这样一件小事可以说明巴菲特不碰复杂企业的决心。伯克希尔的一名股东曾经请教巴菲特对医药类股票的看法。巴菲特说，这不是伯克希尔公司所擅长的领域。巴菲特想说明的意思是，他绝对不会预测出哪一种药品会取得成功，哪一种药品会身陷泥潭，甚至是官司缠身。
　　在巴菲特看来，医药类股票和被巴菲特称为禁忌之列的科技股相类似。巴菲特承认自己没有能力预测这类科技公司的前途，因为他对目前的技术发展状况知之甚少，至于这些公司竞争对手的未来技术发展趋势他更是一无所知。
　　巴菲特认为，对于科技股和医药股，也许其他人比他更擅长--但是他觉得即使是那些所谓的专家，也并不一定完全值得信赖。对于一个敏感的投资者来说，这是一个充满着风险和变化的领域。也就是说，他一旦投资了这类行业，说不定哪一天就会导致赔钱的局面出现。
　　因为巴菲特只在他熟悉的范围内选择投资对象，所以对伯克希尔所投资的企业一直有高度的了解。这是他自始至终坚持“只在你的竞争优势圈内选股”这一投资策略的结果。
　　在华尔街，有人批评巴菲特的这种做法无疑是划地自限，使得他没有机会接触具有极高投资潜力的产业。但是巴菲特认为，投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西。他说：“投资人并不需要做对很多事情，重要的是能不犯重大的过错。”
　　在巴菲特的经验里，投资人只需掌握一些平凡的方法就能够得到平均水平以上的投资成果。其重点就在于你如何把一些平凡的事做得极不平凡。在这一点上，伯克希尔的成功就是一个鲜明的例子。
　　同样的，巴菲特之所以选择《华盛顿邮报》做为投资对象，其根本原因还是缘于他对报业的深刻了解。在这一点上，我们可以从巴菲特的祖父、祖母那里说起。
　　巴菲特的祖父就曾经拥有并且主编过一份名为--《克明郡民主党报》的周报；巴菲特的祖母在该报社帮忙并在家里的印刷厂做排字的工作；巴菲特的父亲在内布拉斯加州大学念书的时候曾编辑过《内布拉斯加州日报》；巴菲特本人则曾是《林肯日报》的营业部主任。
　　巴菲特在1969年买下了他的**份重要报纸《奥马哈太阳报》，以及其他一些周报。虽然他尊敬高品质的新闻事业，但巴菲特一想到报纸总是把它当做企业看待。他期望一个报社老板得到的奖赏是利润而不仅仅是影响力。拥有《奥马哈太阳报》让巴菲特学到一些报纸的经营动态。因此在开始买进《华盛顿邮报》的股票之前，他已经有四年亲手经营报社的经验。
　　其实，巴菲特一直这样告诫自己：买入股票时如果能掌握一些有效的原则并严格执行，就可大大减少失误，提高获利的机会。
　　具体说来就是，在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有一个明确的判断。一般说来，绝大多数股票都会随大盘趋势运行，大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，在下跌趋势中买入难有好结果，在盘局中买入机会不太多。投资者要根据自己的资金实力制定投资策略，明确自己是准备中长线投资还是短线投机，做到有的放矢。另外，所选股票应是处于上升趋势中的强势股。
　　那么巴菲特为什么不投资微软呢？这个问题，巴菲特本人也不只一次被问及。对此，他的一贯回答就是：我们对科技公司并不了解。
　　在伯克希尔公司1998年股东大会上，当巴菲特被问及是否考虑过在未来的某个时候会投资于科技公司时。他的回答是“No”。理由是：尽管自己一向对高科技公司很崇拜，当然也更尊敬安迪·格鲁夫和比尔·盖茨，但每当他分析微软和英特尔股票时，却不能肯定这两家公司在10年后会是什么样子。所以巴菲特不想玩这种别人拥有优势的游戏。他坦言自己可以用所有的时间思考下一年的科技发展，但不会成为分析这类企业的专家。即使是全美国第100位、第1 000位、第10 000位专家都轮不上自己。许多人都会分析科技公司，但巴菲特很清楚自己不行。所以伯克希尔公司宁愿与那些易于了解的公司打交道。
　　在美国人眼中，巴菲特就是活财神。他的旗舰上市公司——伯克希尔·哈撒韦投资公司的成就在世界上独一无二。40多年来，这家公司的资本年平均盈利率达到23.5％，其股票是全球股市上*贵的。当然，在技术股如火如荼的时候，这家公司也曾经有过黯然无光的时候。
　　当时，人们对巴菲特颇多微辞，这使他本人在向股东交待过去一年投资情况的年报里也不得不承认：“即使乌龙侦探克鲁索（电影中的法国低能侦探），也能一眼看出你们的主席有过失……我的'资产分配'不及格，*多只有丁级。”
　　但是，即便如此，巴菲特也不想改变自己的投资理念。他认为，美国企业高获利水准难以长久维持，美国长期利率应该在5.5％左右，在这种情况下，股东权益报酬率能否维持在18%至20％很值得怀疑。他的投资观点是，不迷信华尔街，不听信谣言，而要积极跟踪、购买那些被称为“烟屁股“的正在跌价的股票，并且不计较短期的得失。他只选择那些在某一长盛行业中占据统治地位，技术上很难被人剽窃，同时有过良好盈利纪录的企业。至于那些今天不知道明天会怎样的高科技公司，巴菲特总是像躲避瘟疫一样避开它们。
　　客观地讲，如果巴菲特把自己的投资原理应用到科技股票上，也会是有效的，但他自己却不知道该如何去做。“我确信比尔·盖茨也在应用同样的原理。他理解科技企业的方式与我理解可口可乐与吉列的方式一样。我相信他也是在投资中寻找一个安全边际。我相信他衡量安全边际的方式就像他拥有整个企业而不仅仅是一些股票一样。”
　　尽管巴菲特的投资原理对于任何高科技企业都是有效的，但是伯克希尔本身不肯把这些原理应用到这些高科技企业。如果巴菲特在自己画的能力圈里找不到能够做好的事，他宁可选择等待，也不会盲目地扩大伯克希尔公司的能力圈。

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