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期货从业考试讲与练:期货基础知识:期货及衍生品基础 节选

期货及衍生品基础（期货基础知识）
　　章期货及衍生品概述
　　章期货及衍生品
　　概述
　　本章概览
　　期货及衍生品市场的形成与发展
　　期货市场的形成与发展
　　远期市场的形成与发展
　　互换市场的形成与发展
　　期权市场的形成与发展
　　期货及衍生品市场的主要特征
　　期货交易的基本特征
　　期货与远期、期权、互换的联系与区别
　　期货及衍生品市场的功能和作用
　　期货及衍生品市场的功能
　　期货及衍生品市场的作用
　　第1讲
　　期货及衍生品市场的形成与发展
　　真题导入
　　2018年单选芝加哥期货交易所的英文缩写是。
　　A.COMEXB.CME
　　C.CBOTD.NYMEX
　　【答案】C。解析：芝加哥期货交易所的英文缩写是CBOT。
　　2018年单选的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。
　　A.远期现货B.商品期货
　　C.金融期货D.期货期权
　　【答案】C。解析：金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。
　　2018年判断1883年，芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义上的结算机构形成。
　　【答案】×。解析：1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，从此，现代意义上的结算机构形成。
　　2017年判断1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国个商品期货市场开始起步。
　　【答案】√。解析：1990年10月12日，郑州粮食批发市场作为我国个商品期货市场开始起步。
　　知识精讲
　　国际衍生品市场包括远期、期货、互换、期权、资产支持证券和信用衍生工具六大类产品。其中期货、远期、互换和期权在大宗商品交易和金融衍生品交易中发挥着越来越重要的作用，也是典型的衍生品。此部分我们主要介绍期货、远期、互换和期权的形成与发展历程。
　　一、期货市场的形成与发展
　　（一）期货（Futures）
　　通常所说的期货是指期货合约，即以某种大宗商品或金融资产为标的的可交易的标准化远期合同。期货合约由期货交易所统一制定，规定在将来特定的时间和地点按规定的条件交割一定数量标的物。
　　标的物为实物商品的期货合约称为商品期货，标的物为金融产品的期货合约称为金融期货。根据期货合约标的物的不同，期货合约分成商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。
　　（二）现代期货市场的形成
　　1.期货市场的萌芽
　　期货交易萌芽于远期交易。一般认为，期货交易早萌芽于欧洲，古希腊和古罗马时期形成了远期交易的雏形。1215年，英国大宪章的颁布使得英国的国际贸易蓬勃发展起来，促进了远期交易的进一步发展。随着交通运输条件的改善和现代城市的兴起，远期交易逐步发展成为集中的市场交易。
　　★备考提示
　　交易方式的演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。
　　2.现代期货交易的形成
　　现代期货市场产生于19世纪中期的美国芝加哥。19世纪中期，芝加哥成为美国重要的农产品集散地和加工中心，为了规避农产品生产的季节性、交通不便和仓储能力不足导致的农产品交易的季节性供求矛盾和价格剧烈波动的问题，储运经销商应运而生。由于在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险，储运经销商在购进谷物后就前往芝加哥，与谷物经销商和加工商签订来年交货的远期合同，这样，现货远期合约交易成为一种普遍的交易方式。
　　随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起并组建了世界上家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。初期的芝加哥期货交易所的参与者主要是生产商、经销商和加工商，采用远期合同交易的方式，实买实卖，其主要作用是稳定产销、规避季节性价格波动风险。
　　★备考提示
　　成立之初的芝加哥期货交易所并不是一个市场，而只是一家为促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。
　　1865年，针对远期交易方式存在的合约流动性差、信息不对称、违约风险较高等问题，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，将除价格以外的所有合同要素标准化，同时实行保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。至此，远期交易发展成为现代期货交易。
　　1882年，芝加哥期货交易所开始允许以对冲方式免除履约责任，这进一步促进了投机者的加入，期货市场流动性加大。
　　1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
　　1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，这标志着现代意义上的结算机构形成。
　　★备考提示
　　标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
　　（三）国际期货市场的发展历程与发展趋势
　　1.国际期货市场的发展历程
　　国际期货市场大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
　　（1）商品期货。商品期货是指以实物商品为标的物的期货合约。商品期货历史悠久、种类繁多，商品期货的种类和主要内容见表1-1。

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