定价 73
四、风险中性原理对卖权的二叉树
定价 74
第四节 期权定价理论的贡献和不足 75
第五节 期权组合 77
一、期权恒等式 77
二、单一行权价的融资期权组合 78
三、多头跨式期权组合 78
四、空头跨式期权组合 79
五、多头宽跨式期权组合 79
六、空头宽跨式期权组合 80
七、牛市看涨价差组合 80
八、牛市看跌价差组合 80
九、两个行权价的融资期权组合 81
十、熊市看涨价差组合 82
十一、熊市看跌价差组合 82
十二、蝶式价差组合 83
十三、铁蝶式价差组合 84
十四、盒式价差组合 85
十五、风险逆转期权组合 85
本章小结 87
思考题 87
第五章 有效市场假说 89
**节 有效市场假说 91
一、有效市场假说的前提条件 91
二、有效市场假说的有效环节 91
三、有效市场假说的定义 92
四、有效市场的分类 92
五、有效市场假说的意义 94
第二节 弱式有效市场 95
一、国外学者研究文献综述 95
二、国内学者研究文献综述 96
第三节 半强式有效市场 97
一、事件研究法 97
二、国内外学者研究半强有效市场
综述 98
第四节 有效市场假说的争论 101
一、弱式有效市场之争 101
二、半强式有效市场之争 101
三、强有效市场之争 102
第五节 有效市场假说的启示和缺陷 102
一、有效市场假说的启示 102
二、有效市场假说的缺陷 102
第六节 市场异象 104
一、过度反应和不足反应 104
二、日历效应 105
三、小公司效应 107
本章小结 108
思考题 108
第六章 行为金融理论 109
**节 行为金融理论的提出 109
第二节 行为金融学与主流金融学的
关系 111
第三节 行为金融理论的心理学基础 111
一、认知心理学 112
二、情感心理学 116
三、社会心理学 117
第四节 行为金融理论的两大基础 118
一、前景理论 118
二、行为组合理论和行为资产定价
模型 123
第五节 行为金融理论的四种模型 125
一、过度反应和不足反应模型 126
二、“羊群效应”模型 127
第六节 行为金融学的理论应用 127
一、羊群效应 127
二、噪声交易 129
三、封闭基金之谜 130
第七节 行为金融理论指导下的投资
策略 144
一、反向投资策略 144
二、动量交易策略 145
三、成本平均策略和时间分散化
策略 145
四、集中投资策略 146
第八节 行为金融理论的贡献和缺陷 149
本章小结 151
思考题 151
第七章 弹簧振子理论 152
**节 资本市场理论主要成果评点 152
第二节 弹簧振子理论的思想、假设和
理论模型 154
一、弹簧振子理论的基本思想 154
二、弹簧振子理论的基本假设 154
三、弹簧振子理论的理论模型 155

四、弹簧振子理论对资本市场的分析
方法 157
五、不同分析结果下的投资策略
选择 160
六、弹簧振子理论价值 160
本章小结 164
思考题 164
第八章 上海股市发行市场定价效率 165
**节 IPO抑价理论 166
一、基于一级市场的IPO抑价
理论 168
二、基于二级市场的IPO抑价
理论 171
第二节 发行环境与IPO抑价 172
一、发行方式与IPO抑价 172
二、发行时机与IPO抑价 173
三、中国市场环境与IPO抑价 173
第三节 中国股市IPO抑价文献综述 177
一、对西方抑价理论适用性的检验 178
二、IPO抑价的影响因素及成因 178
第四节 上海股市IPO抑价实证研究的
数据、模型和思路 180
一、实证模型选择 180
二、样本数据和实证思路 181
第五节 新股公允市价的选择 182
一、数据的预处理 182
二、得出回归系数 182
三、新股公允市价的选择思路 183
四、新股公允市价的选择 183
第六节 上海股市IPO抑价的实证研究 185
一、上市时间和抑价率的相关性
分析 185
二、流通市值和抑价率的相关性
分析 185
第七节 二级市场对新股定价效率研究 186
一、二级市场对新股定价效率的度量
指标 186

二、二级市场对新股定价效率的实证
研究 187
本章小结 188
思考题 188
第九章 上海股市二级市场定价效率 189
**节 研究资本市场定价效率的法 189
第二节 上海股市对年报信息反应效率的
实证研究 190
一、样本选取和数据来源 190
二、模型选择 191
三、实证思路 191
第三节 上海股市对年报信息反应效率
研究 194
一、定价效率变化趋势研究 194
二、定价效率与流通股本的关系
研究 194
三、定价效率与信息属性的关系
研究 195
本章小结 198
思考题 198
第十章 证券的估值 199
**节 债券的估值 199
一、影响债券定价的因素 199
二、不同类型债券的定价 200
三、债券的定价原理 202
第二节 股票的估值 203
一、影响股票定价的因素 203
二、股票的定价方式 205
第三节 基金的估值 208
一、开放式基金的价格决定 209
二、封闭式基金的价格决定 209
本章小结 210
思考题 210
附录A 标准资产选择模型的
Lagrangian方法求解 211
附录B 两基金分离定理的证明 213
附录C 风险收益的分解及非系统风险
收益率的度量 214

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